Extrato de 20 anos do caos financeiro do Corinthians

A análise dos balanços do Corinthians entre 2007 e 2025, realizada pelo Blog do Paulinho, demonstra que o endividamento do clube não foi provocado apenas pela construção da Arena, pandemia ou outros episódios pontuais.

Trata-se de um processo contínuo de péssimas gestões, iniciado há quase duas décadas.

Em 2007, no auge da crise provocada pelo encerramento da parceria com a MSI, o Corinthians vendeu Willian ao Shakhtar Donetsk.

A operação movimentou US$ 19,1 milhões — aproximadamente R$ 38,7 milhões na cotação da época —, dos quais US$ 15,2 milhões, cerca de R$ 31 milhões, seriam destinados ao clube.

O balanço informa R$ 71,4 milhões em receitas com transferências de atletas naquele exercício.

Mesmo beneficiado por essa arrecadação extraordinária, o Corinthians terminou 2007 com déficit de R$ 23,3 milhões.

Em 2008, o clube anunciou superávit de R$ 10,9 milhões e redução da dívida de R$ 101,5 milhões para R$ 97,2 milhões.

Havia, porém, um problema escondido por trás do resultado positivo.

O caixa operacional foi negativo em R$ 16,4 milhões, enquanto o Corinthians obteve R$ 39,3 milhões líquidos em empréstimos e financiamentos.

Ou seja: apresentou superávit contábil, mas precisou tomar dinheiro emprestado para sustentar suas atividades.

O endividamento não cedeu nem mesmo durante um dos períodos mais vitoriosos da história alvinegra.

Entre 2008 e 2013, o Corinthians acumulou aproximadamente R$ 34 milhões em superávits.

No mesmo período, a dívida saltou de R$ 97 milhões para cerca de R$ 194 milhões.

Em 2012, ano das conquistas da Libertadores e do Mundial, o clube arrecadou R$ 358,5 milhões e apresentou superávit de R$ 7,5 milhões.

A dívida, porém, permaneceu praticamente inalterada: caiu de R$ 178,5 milhões para R$ 177,1 milhões.

Os resultados positivos não se transformavam em redução do endividamento porque parte das receitas não ingressava imediatamente no caixa, enquanto despesas, contratações, impostos e compromissos futuros continuavam crescendo.

Em 2014, ocorreu um dos episódios mais graves da história contábil do Corinthians.

O balanço original apresentou superávit de R$ 230,6 milhões após contabilizar R$ 327,6 milhões como “Receita Fundo Arena”.

Sem esse lançamento, o resultado seria um déficit de R$ 97 milhões.

Nos demonstrativos posteriores, o próprio clube passou a apresentar 2014 como um exercício com prejuízo de R$ 97 milhões.

O então conselheiro Emerson Piovesan, atual diretor de finanças do Corinthians, classificou o lançamento como “maquiagem”.

Raul Corrêa da Silva, que assinava o balanço, negou a acusação, mas a alteração de R$ 327,6 milhões está documentada.

Em 2015, o Corinthians registrou outro déficit de R$ 97,1 milhões.

A dívida do clube, ainda sem considerar a Arena, alcançou aproximadamente R$ 393 milhões.

No ano seguinte, foi anunciado superávit de R$ 31 milhões, mas a auditoria emitiu parecer com ressalvas.

Entre os problemas estavam uma reavaliação de R$ 407,7 milhões em ativos imobilizados, realizada em desacordo com as normas contábeis; a falta de respostas de advogados sobre processos; limitações na verificação de contingências; e incertezas relacionadas ao Profut e ao Arena Fundo.

Os déficits retornaram em 2017 e 2018: R$ 35,1 milhões e R$ 18,8 milhões, respectivamente.

Nesse período, aumentaram em 44,5% as dívidas com fornecedores, em 134,7% as obrigações sociais e em 321,4% as obrigações tributárias.

O clube contratava jogadores e serviços sem possuir recursos suficientes para pagá-los no mesmo exercício, transferindo as contas para os anos seguintes.

Em 2019, ocorreu outra correção relevante.

O Corinthians divulgou inicialmente déficit de R$ 177 milhões.

Após a descoberta de obrigações não contabilizadas, inclusive relacionadas à J. Malucelli, o prejuízo foi corrigido para R$ 195,4 milhões.

A alteração confirmou que o balanço originalmente submetido aos órgãos internos não continha todos os passivos que deveriam ter sido reconhecidos.

Em 2020, já durante a pandemia, o déficit foi de R$ 123,3 milhões, e a dívida chegou a cerca de R$ 950 milhões.

A Covid-19 agravou o problema, mas não pode ser responsabilizada por uma crise que já existia havia mais de uma década.

Entre 2021 e 2023, o Corinthians apresentou pequenos superávits: R$ 5,7 milhões, R$ 15,4 milhões e R$ 1,2 milhão.

A aparente recuperação, porém, dependia da definição de dívida adotada.

No balanço de 2023, o clube apresentou R$ 885,8 milhões como dívida do Corinthians.

Somado o financiamento da Arena, o valor alcançava R$ 1,589 bilhão.

Em outro demonstrativo, a dívida bruta chegava a quase R$ 1,97 bilhão.

A Arena permaneceu durante anos fora da fotografia principal das contas, apesar da dependência econômica existente entre o clube, o estádio e o Fundo.

No balanço de 2023 do Arena Fundo FII, a auditoria absteve-se de emitir opinião por falta de documentação suficiente.

Foram apontados R$ 99,5 milhões a receber do Corinthians, R$ 21 milhões provenientes dos naming rights que não haviam sido depositados no Fundo, ausência de laudo atualizado do estádio e R$ 13,5 milhões em despesas sem comprovação adequada.

Ou seja, o principal ativo econômico do clube operava sem documentação suficiente para que os auditores pudessem emitir uma conclusão.

Em 2024, mesmo arrecadando aproximadamente R$ 1,1 bilhão, o Corinthians registrou déficit de R$ 181,8 milhões.

A dívida bruta ultrapassou R$ 2,5 bilhões.

A auditoria emitiu opinião com ressalva porque o clube não apresentou demonstrações consolidadas com o Arena FII.

Também alertou para uma “incerteza relevante” sobre a continuidade operacional.

O passivo circulante superava o ativo circulante em R$ 516,5 milhões, e o patrimônio líquido era negativo em R$ 425,2 milhões.

Naquele balanço, foram reconhecidos R$ 191,2 milhões em dívidas e contingências originadas em exercícios anteriores: R$ 30,2 milhões em juros do Profut, R$ 56,2 milhões em contingências de 2023, R$ 76 milhões em parcelamentos de ISS e R$ 28,8 milhões em outras obrigações passadas.

O Conselho Fiscal ainda apontou despesas realizadas sem os três orçamentos exigidos pelo Estatuto, falhas nos setores de compras e inventário, pedidos de informações não respondidos, ausência de revisão orçamentária, controles manuais em planilhas de Excel e falta de balancetes mensais.

As contas foram rejeitadas pelo Conselho Deliberativo.

Em 2025, o déficit declarado foi de R$ 143,4 milhões.

A dívida do clube atingiu R$ 2,081 bilhões, e a da Arena, R$ 642 milhões, totalizando R$ 2,723 bilhões.

A auditoria questionou o reconhecimento, ainda em 2025, de R$ 593,3 milhões em descontos obtidos em um acordo tributário com a PGFN formalizado somente em 2026.

Segundo os auditores, o passivo tributário estava subavaliado, enquanto o resultado e o patrimônio líquido estavam superavaliados em R$ 593,3 milhões.

A diretoria sustentou que as condições econômicas do acordo já haviam sido acertadas em dezembro de 2025.

A ressalva comprova a existência de uma distorção contábil relevante e levanta suspeitas que precisam ser apuradas para determinar se houve fraude.

Somados os resultados de 2007 a 2025 — utilizando o déficit real de 2014 e o valor corrigido de 2019 —, o Corinthians acumulou aproximadamente R$ 827,6 milhões em prejuízos nominais.

A dívida cresceu porque o clube gastou repetidamente mais do que conseguia gerar, antecipou receitas, comprou jogadores a prazo, postergou impostos, acumulou juros, deixou obrigações para administrações posteriores e manteve controles internos incapazes de produzir números confiáveis em tempo adequado.

A análise permite concluir que o Corinthians não chegou aos R$ 2,7 bilhões em dívidas por falta de receitas.

Além de ter sido vítima dos possíveis crimes noticiados pela imprensa e investigados pelo poder público, o clube, durante quase duas décadas, gastou muito além do que poderia pagar.