O número: quanto Trump está embolsando na presidência?

Em 2016, Trump, enquanto concorria à presidência, também estava processando um dono de restaurante por cortar laços por causa de seus comentários preconceituosos sobre imigrantes mexicanos. Em um depoimento naquele verão, Trump testemunhou que a corrida presidencial até agora não teve “grande impacto” em seus negócios de hotéis e resorts, que estavam “bastante estáveis”. Uma exceção, disse ele, foi Mar-a-Lago, a propriedade de Palm Beach que ele transformou em um clube privado depois de adquiri-la, em 1985, por cerca de dez milhões de dólares. Como se tivesse ficado surpreso com um feliz acidente, Trump testemunhou que, de acordo com o gerente do clube, a campanha deu a Mar-a-Lago “o melhor ano que já tivemos”.

Se muitos presidentes trocaram acesso por doações de campanha, apenas Trump administrou um negócio que vende uma oportunidade aberta de se misturar com ele e seu círculo. Além da receita que gerou ao realizar seus próprios eventos de campanha em seu clube, ele lucrou com outros candidatos, grupos conservadores e buscadores de influência correndo para realizar eventos lá também. O clube diz que limita a associação a quinhentas pessoas; cada um paga uma taxa anual de cerca de vinte mil dólares. Mas depois da eleição de 2016, Trump começou a aumentar a taxa de iniciação. Em 2016, eram cem mil dólares; no outono passado, estava previsto para subir para um milhão.

Os formulários de divulgação financeira de Trump indicam que, desde 2014, a receita anual de Mar-a-Lago saltou de dez milhões de dólares para cinquenta milhões. Ao mesmo tempo, informou a Forbes, os custos operacionais têm se mantido estáveis, variando de doze milhões a dezesseis milhões de dólares por ano. Somando tudo, calculei que as presidências de Trump lhe trouxeram pelo menos US $ 125 milhões em lucros extras de Mar-a-Lago.

Ganho estimado: US$ 125 milhões

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Embora os candidatos não possam embolsar contribuições de campanha, nenhum presidente jamais tentou tanto quanto Trump desviar pelo menos parte desse dinheiro. De acordo com a organização sem fins lucrativos OpenSecrets, na última década, as campanhas de Trump gastaram mais de vinte milhões de dólares em seus próprios hotéis e resorts, contribuindo para o aumento dos lucros de Mar-a-Lago. Mas quanto, se houver, desse dinheiro chegou às suas contas pessoais é impossível de adivinhar.

As operações de campanha de Trump em 2016 e 2024 pagaram a ele um total de dezoito milhões de dólares pelo uso de seu próprio Boeing 757 – o chamado Trump Force One. (O Força Aérea Um o transportou durante a campanha de 2020, como é padrão para um presidente em exercício.) Mas Barack Obama, em 2008, e Mitt Romney, em 2012, gastaram uma quantia comparável para fretar aviões de campanha.

Trump, no entanto, é o primeiro candidato presidencial a administrar uma loja online privada que compete com sua própria campanha na venda de produtos de campanha, efetivamente desviando o dinheiro de seus apoiadores para seu próprio bolso. É como se um estilista tivesse montado uma mesa em frente a uma loja de departamentos para vender imitações dos produtos de sua própria empresa, às custas de seus acionistas. Entre os produtos da Trump Store: um boné de beisebol vermelho “Golfo da América” (cinquenta dólares), um par de koozies de cerveja Trump (dezoito dólares) e chinelos Trump (quarenta dólares). Os compradores podem muito bem acreditar que tais compras financiam a causa MAGA ou seus candidatos, mas os formulários de divulgação financeira de Trump indicam que ele obteve mais de dezessete milhões de dólares em receita com essas vendas. A esses preços – com despesas de marketing insignificantes, graças ao seu papel como chefe de Estado – essa receita é certamente quase toda o lucro. O formulário de divulgação mais recente de Trump também listou uma receita de licenciamento de US $ 1,1 milhão de uma guitarra Trump, US $ 2,8 milhões de relógios Trump, US $ 2,5 milhões de “tênis e fragrâncias”, US $ 3 milhões de um livro ilustrado chamado “Save America” e US $ 1,3 milhão de uma Bíblia “God Bless the USA”. Isso soma pelo menos US $ 27,7 milhões de parafernália de campanha falsa.

Um fundo de campanha política não pode pagar as contas legais pessoais de um candidato. Mas Trump encontrou uma brecha: um fundo de campanha pode ser convertido em um comitê de ação política, e as restrições mais frouxas a um PAC permitem o uso de fundos de doadores para pagar essas despesas. Por meio de seus PACs, Trump gastou mais de cem milhões de dólares das contribuições de seus apoiadores para se defender de uma série de acusações: que ele difamou E. Jean Carroll enquanto negava seu relato de agressão sexual, que ele escondeu fraudulentamente um pagamento a uma estrela pornô durante a campanha de 2016, que ele conspirou para anular os resultados da eleição de 2020, e que ele roubou e escondeu documentos confidenciais depois de deixar a Casa Branca. A menos que todas essas acusações façam parte de uma vasta conspiração do estado profundo, aliviar Trump das contas parece um presente de cem milhões de dólares para despesas pessoais.

Ganho estimado: US$ 127,7 milhões

Total acumulado: US$ 252,7 milhões

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O HOTEL D.C.

Durante o primeiro mandato do presidente, nenhum negócio figurou com mais destaque nas alegações democratas de corrupção do que o Trump International Hotel em Washington. Zach Everson, que escreveu um boletim informativo online sobre a cena lá, me disse que o hotel era “o epicentro do pântano”. Líderes estrangeiros reservaram blocos de quartos. Grupos comerciais da indústria realizaram convenções. Lobistas, legisladores e funcionários do gabinete lotaram o bar. Trump costumava visitá-lo; a equipe disse a Everson que as gorjetas sofreram porque os convidados ficaram em suas mesas para ficar boquiabertos até que o presidente fosse embora. Se você quisesse obter o favor dele, onde mais em Washington você ficaria? Em 2018, quando a T-Mobile buscava aprovação regulatória para adquirir a Sprint, John Legere, então executivo-chefe da T-Mobile, foi visto lá. Em dez meses, ele e outros executivos da empresa gastaram quase duzentos mil dólares no hotel; Legere negou qualquer esquema para influenciar a Casa Branca e disse que era um “hóspede de longa data de Trump”. (A fusão foi aprovada.)

Todo esse patrocínio certamente lisonjeou o ego de Trump, mas nunca engordou sua carteira. O hotel perdeu dinheiro a cada ano de seu primeiro mandato – um total de mais de setenta milhões de dólares. Executivos do setor familiarizados com as operações do hotel me disseram que a presidência de Trump repeliu tantos clientes em potencial quanto atraiu. Muitos líderes estrangeiros, lobistas e executivos que, de outra forma, poderiam ter pago generosamente pela localização e luxo do hotel Trump ficaram em outro lugar, temendo se envolver em um escândalo de influência. (Legere, da T-Mobile, suportou um interrogatório no Capitólio sobre sua escolha de acomodações.) Nos dois anos após a eleição de Trump, hotéis em Toronto, Nova York, Rio de Janeiro e Cidade do Panamá que licenciaram o nome Trump o abandonaram, presumivelmente em parte porque estava afastando os negócios. Um hotel do Havaí seguiu o exemplo em 2023.

Trump concordou em 2012 em pagar ao governo federal pelo menos três milhões de dólares por ano por um aluguel de longo prazo do prédio de D.C., uma antiga sede dos correios, e investir pelo menos duzentos milhões em reformas. O hotel foi inaugurado em 2016 e Trump o vendeu em 2022 por US$ 375 milhões. Craig e Buettner, depois de revisar suas declarações fiscais, concluem que ele praticamente empatou. A Hilton Hotels assumiu a gestão, sob sua marca Waldorf Astoria, e pessoas familiarizadas com suas operações disseram que seu desempenho financeiro melhorou acentuadamente.

Durante o primeiro mandato de Trump, Trump Turnberry, seu resort de golfe na Escócia, também atraiu alegações de enriquecimento presidencial impróprio, porque os militares dos EUA às vezes pagavam para colocar membros do serviço lá durante paradas noturnas no aeroporto de Prestwick, nas proximidades. Durante os vinte e três meses encerrados em julho de 2019, o Pentágono gastou pelo menos cento e oitenta e quatro mil dólares no Trump Turnberry (com desconto por noite em média de US$ 189,04).

No entanto, essa propriedade também perdeu dinheiro em todos os quatro anos do primeiro governo Trump. Finalmente entrou no azul em 2022. E os militares dos EUA continuaram lá sob o presidente Joe Biden. Um porta-voz da Força Aérea me disse que “não houve mudança” no uso das instalações pelos militares: “As tripulações podem selecionar o Trump Turnberry Resort, juntamente com outras opções de hotéis na área, se a hospedagem atender a critérios específicos de disponibilidade, adequação, despesa e proximidade. “

Os gastos nos hotéis de Trump por agências governamentais e buscadores de influência me pareceram uma lavagem.

Ganho estimado: US$ 0

Total acumulado: US$ 252,7 milhões

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O GOLFO PÉRSICO

O Golfo Pérsico representou uma oportunidade comercial única e um desafio ético para o primeiro comandante-em-chefe, que também é vendedor de imóveis. Os monarcas árabes do Golfo desempenham papéis duplos complementares: cada um é um chefe de Estado e um grande comprador de imóveis e outros ativos dos EUA. A realeza do Golfo colocou dinheiro nos mesmos tipos de propriedades e investimentos que a família de Trump vende. Em uma entrevista recente com Tucker Carlson, Steve Witkoff, enviado de Trump ao Oriente Médio e colega magnata do setor imobiliário, expressou satisfação com o fato de a mentalidade dos governantes do Golfo facilitar as negociações: “Todo mundo é um cara de negócios lá!” Mas esses empresários estavam profundamente envolvidos com a multidão de Trump. Trump, Witkoff e outros nas duas administrações Trump – incluindo Jared Kushner, marido da filha de Trump, Ivanka – venderam ou tentaram vender ativos para as famílias governantes do Golfo antes de entrar no governo. E ambos os lados podem esperar fazer negócios novamente assim que Trump deixar o cargo.

Ao contrário dos chefes de Estado, digamos, da Europa Ocidental, os monarcas do Golfo exercem um poder extraordinário sobre os negócios de seus súditos. Um monarca do Golfo controla a receita de combustíveis fósseis que, em última análise, impulsiona todas as empresas em seu país, desde a mais humilde barraca de shawarma até o melhor resort. E ele não é limitado por tribunais independentes ou leis de estilo ocidental que podem proteger interesses privados. Quanto mais rico um magnata do Golfo, mais ele deve depender da boa vontade de seu soberano. Portanto, um acordo com uma empresa privada às vezes não é muito diferente de um acordo com um governante.

Durante as primárias republicanas de 2016, Trump se gabou de ter vendido condomínios para sauditas: “Eles compram apartamentos de mim. Eles gastam quarenta milhões, cinquenta milhões. Eu deveria não gostar deles? Eu gosto muito deles.” No entanto, ele lutou para fazer acordos de licenciamento no Golfo. Os poucos incorporadores fora da América do Norte dispostos a pagar pelo uso de seu sobrenome estavam construindo condomínios em partes de aluguel mais baixo do mundo em desenvolvimento. Ele ganhou centenas de milhares de dólares por ano licenciando seu nome para um projeto de duas torres em Istambul. (Em seus três formulários de divulgação anual mais recentes, ele relatou ter recebido $ 489.182, $ 392.360 e $ 288.061. Os períodos de relatório podem ser irregulares.) Ele também licenciou seu nome para quatro torres de apartamentos na Índia, seis na Coréia do Sul, uma nas Filipinas e outra no Uruguai. (Resorts ou outros empreendimentos planejados na Geórgia, Azerbaijão e em outros lugares fracassaram depois que ele foi eleito.) A única cabeça de ponte de Trump no Golfo foi um acordo com Hussain Sajwani, o magnata próximo aos governantes dos Emirados. Em 2013, Sajwani, o autodenominado “Donald de Dubai”, concordou em pagar à Organização Trump para administrar um campo de golfe com a marca Trump, cercado por vilas, em Dubai.

Quando Trump estava concorrendo à presidência em 2016, pelo menos um emissário da campanha sugeriu aos governantes dos Emirados que o acordo de Trump com Sajwani lhes dava uma chance. Tom Barrack, amigo e conselheiro informal de Trump, escreveu em um e-mail ao embaixador dos Emirados, Yousef Al Otaiba, que Trump “tem joint ventures nos Emirados Árabes Unidos!”

Barrack levou os Emirados Árabes Unidos a começar a cortejar Kushner, o novo conselheiro de Trump para o Oriente Médio, e esse esforço pareceu valer a pena de forma impressionante. Por meio de Kushner, os Emirados ajudaram a persuadir Trump a viajar para o Golfo Pérsico para sua primeira viagem presidencial ao exterior. Eles também ajudaram a fazer com que Trump apoiasse seu herdeiro preferido ao trono saudita, Mohammed bin Salman, agora o príncipe herdeiro e governante de fato, em vez de um primo real que há muito era o favorito americano. Mais notavelmente, em 2017, Trump apoiou os Emirados Árabes Unidos e a Arábia Saudita em uma disputa com o vizinho Catar. Os Emirados e os sauditas acusaram seu rival regional de apoiar movimentos islâmicos e organizaram um bloqueio destinado a matar o país de fome. O Catar é um parceiro do Pentágono, financiando em grande parte uma base aérea americana a oeste de Doha, e a posição de Trump contradiz as posições de seus secretários de Estado e Defesa. (Os sauditas e os Emirados acertaram as coisas com o Catar no final do primeiro mandato de Trump; ele e os governantes envolvidos agora agem como se o bloqueio nunca tivesse acontecido.)

Os pagamentos pelo campo de golfe de Dubai ajudaram os Emirados a ganhar o favor de Trump? Um acordo com a Organização Trump teria protegido o Catar? Um alto funcionário de um estado do Golfo me disse que os governantes da região agora veem os negócios com Trump “como uma espécie de salvaguarda”.

Não demorou muito depois do primeiro mandato de Trump para que sua família retornasse ao Golfo. Ele havia deixado a Casa Branca em desgraça após o ataque de 6 de janeiro de 2021 ao Capitólio dos EUA, mas o escândalo não o desalojou de sua posição como um fazedor de reis políticos. Kevin McCarthy, o líder republicano da Câmara, teve que fazer uma peregrinação a Mar-a-Lago para expiar a declaração de que Trump deve aceitar a responsabilidade por instigar o motim. No entanto, Trump e sua família estavam agora liberados dos deveres do cargo público e mais livres do que nunca para lucrar com seu status de presidente do passado.

Kushner foi o primeiro. Durante o primeiro mandato de Trump, ele apoiou discretamente Mohammed bin Salman durante a consolidação do poder do príncipe em Riad, até mesmo pressionando Trump a apoiá-lo depois que agentes sauditas assassinaram Jamal Khashoggi, colunista do Washington Post e morador da Virgínia. Pouco depois de deixar a Casa Branca, Kushner pediu ao fundo soberano saudita que investisse dois bilhões de dólares em uma empresa de private equity que ele estava fundando, a Affinity Partners.

O painel de consultores de investimentos do fundo saudita se opôs por unanimidade. Kushner havia trabalhado quase exclusivamente no setor imobiliário e nunca em private equity, e estava pedindo aos sauditas que colocassem uma grande soma quando nenhum americano havia investido um centavo. O painel chamou a taxa de administração que Kushner queria – 1,25% dos ativos da empresa, ou US $ 25 milhões, a cada ano – de “excessiva”, dada sua falta de experiência relevante. Os conselheiros também se preocuparam com um problema de “relações públicas”: o acordo pode parecer uma recompensa.

O conselho do fundo saudita, controlado pelo príncipe herdeiro, ignorou o conselho. Foram dois bilhões de dólares. Os investidores dos Emirados e do Catar logo entraram em centenas de milhões a mais. Terry Gou, o empresário e político taiwanês que fundou a gigante manufatureira Foxconn e mantém laços estreitos com os líderes da China, também investiu. (Enquanto estava na Casa Branca, Kushner ajudou a conseguir subsídios para uma fábrica da Foxconn em Wisconsin.) E em 2024, quando Trump estava prestes a retomar a Presidência, a empresa de Kushner levantou US$ 1,5 bilhão adicional dos qatarianos e emirados, elevando seus ativos sob gestão para US$ 4,8 bilhões.

Se todos os investidores, além dos sauditas, pagarem a taxa de administração padrão do setor de dois por cento ao ano, a receita anual da Affinity chega a US $ 81 milhões. Sob os termos convencionais de private equity, a empresa de Kushner, depois de pagar as taxas de administração, pode manter um adicional de vinte por cento de qualquer retorno sobre seus investimentos (embora Kushner tenha concordado em compartilhar parte disso com os sauditas). Esse corte nos lucros é normalmente o maior ganho inesperado para uma empresa de private equity, e os relatórios indicam que pelo menos alguns dos primeiros investimentos de Kushner, inclusive em uma empresa financeira israelense e em uma empresa alemã de fitness, estão valendo a pena. Mas mesmo que Kushner falhe totalmente – um credor de energia renovável no qual seu fundo investiu, o Solar Mosaic, recentemente entrou com pedido de falência, em parte por causa das mudanças na política de Trump – a Affinity ainda pode receber US $ 810 milhões em dez anos, uma vida útil típica para esse fundo.

Os democratas do Congresso perguntaram se Kushner poderia estar vendendo influência como parte do acordo. Desde que deixou o governo Trump, Kushner se descreveu como um conselheiro informal de política externa de seu sogro e de membros do Congresso. Ele também teria conversado com o príncipe herdeiro saudita sobre questões de política externa como relações com Israel, e em uma conferência no ano passado ele disse que, graças à sua experiência na Casa Branca, ele e sua empresa poderiam “fazer coisas no lado geopolítico, no lado das conexões”.

No outono passado, o senador Ron Wyden, do Oregon, e o deputado Jamie Raskin, de Maryland, pediram sem sucesso ao Departamento de Justiça do governo Biden que nomeasse um conselheiro especial para investigar se Kushner estava agindo ilegalmente como um agente estrangeiro não registrado. Em uma carta pública, Wyden e Raskin argumentaram que “a decisão do governo saudita de contratar a Affinity para consultoria de investimento” parecia ser “uma folha de parreira para canalizar dinheiro diretamente para o Sr. Kushner e sua esposa, Ivanka Trump”, possivelmente “para obter favores” ou “recompensá-los pela política favorável dos EUA em relação à Arábia Saudita durante o primeiro governo Trump”. (Kushner chamou a carta de um golpe político e argumentou que a cobertura crítica do acordo saudita só ajuda sua empresa. Embora os jornalistas “pensem que estão escrevendo uma coisa ruim”, disse ele à Forbes, os empresários que leem esses artigos descobrem “que meus parceiros confiam em mim”.)

Os honorários da Affinity, é claro, devem cobrir despesas gerais, desde a remuneração da equipe até o espaço do escritório. Mas Kushner é o fundador e único proprietário, e é inimaginável que a empresa pudesse ter colhido tais somas desses investidores sem as presidências de seu sogro. Podemos supor conservadoramente que ele pessoalmente fica com entre metade e dois terços dos honorários da Affinity ao longo de dez anos. (Ele ganhará muito mais se o fundo der lucro.) Metade seria de US $ 405 milhões. Em Wall Street, o “valor presente” desse fluxo de renda futura – levando em consideração o custo do atraso – é de cerca de US $ 320 milhões.

Kushner também tem projetos imobiliários em andamento que representam conflitos de interesse adicionais para Trump. Uma parceria com o governo sérvio (apoiada por um investidor dos Emirados) para construir um hotel com a marca Trump em Belgrado foi prejudicada pela descoberta de que sua aprovação foi baseada em um documento que um funcionário sérvio supostamente forjou. Mas em janeiro o governo albanês aprovou preliminarmente uma parceria com Kushner para construir um resort de cento e onze acres em uma das poucas ilhas subdesenvolvidas do Mediterrâneo. Diz-se que o projeto envolve um investimento de US $ 1,4 bilhão. Ainda assim, ambos são empreendimentos imobiliários – a área de especialização de Kushner. Ao contrário do investimento saudita, é injusto atribuir esses acordos inteiramente ao cargo público de Trump, e é prematuro adivinhar o que Kushner ou seus investidores nos projetos podem ganhar um dia. É mais seguro dizer apenas que sua empresa de private equity adicionou pelo menos US $ 320 milhões aos lucros presidenciais da família.

Ganho estimado: US$ 320 milhões

Total acumulado: US$ 572,7 milhões

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MAIS OFERTAS SAUDITAS

O primeiro negócio de Trump com os sauditas ao deixar a Casa Branca envolveu golfe. Após o motim no Capitólio, o PGA of America cancelou um contrato para realizar seu campeonato televisionado no ano seguinte em seu campo em Bedminster, Nova Jersey, privando Trump de publicidade valiosa. Felizmente para ele, a Arábia Saudita estava lançando sua própria associação pró-golfe, LIV, e concordou em realizar um torneio televisionado em Bedminster. (No ano seguinte, a LIV anunciou um “acordo-quadro” para se fundir com o PGA Tour; o negócio ainda não foi fechado.)

Mas realizar o torneio LIV em Bedminster pode ter feito sentido para ambas as partes, mesmo que Trump nunca tivesse sido presidente. Trump disse que recebeu apenas “amendoins” do LIV, e isso é normal: os clubes organizam esses eventos principalmente para publicidade. Os sauditas, por sua vez, garantiram acesso a um bom campo de golfe em um momento em que muitos não os receberiam, devido ao seu histórico de direitos humanos e à rivalidade do LIV com o PGA Tour. Essa aliança de párias pode ter aproximado Trump e os sauditas, mas é difícil dizer que ele se beneficiou mais do que eles. E não muito dinheiro mudou de mãos.

A Organização Trump assinou recentemente ou concluiu alguns acordos para licenciar o nome do presidente para projetos imobiliários que estenderam o modelo de negócios da era “Aprendiz” da empresa. Antes de o presidente assumir o cargo em 2017, um empresário e político na Indonésia licenciou o nome Trump para dois projetos de golfe. Um foi inaugurado em 2025; o outro ainda está em andamento. Um parceiro de longa data da Trump Organization na Índia está adicionando seis projetos residenciais de Trump aos quatro que antecederam a eleição de Trump. Os indianos evidentemente queriam morar nas torres Trump, mesmo quando ele era apenas uma estrela de reality show em declínio.

Uma recente onda de investimentos sauditas em imóveis da marca Trump no Golfo, no entanto, seria difícil de entender sem as presidências de Trump. Em 2020, com a imagem de Trump manchada por sua tumultuada carreira política, muitos desenvolvedores viram menos valor econômico em seu nome do que antes. O número de desenvolvedores internacionais que pagam para licenciar seu nome caiu para cinco, ante onze antes de ele concorrer à presidência.

Mas em novembro de 2022, Trump, depois de se tornar o provável candidato presidencial republicano, anunciou um novo acordo anômalo. A Dar Al Arkan, uma empresa imobiliária saudita, concordou em pagar à Organização Trump para administrar um hotel Trump e um campo de golfe Trump em um vasto empreendimento à beira do penhasco em Mascate, Omã. Além disso, Trump provavelmente receberia uma parte das vendas de vilas ao redor do campo. (O sultão de Omã também é parceiro.) O projeto, quando concluído, será o primeiro acordo de gestão hoteleira da Trump Organization no exterior. Gerentes de pequena escala como a Trump Organization – que atualmente administra apenas oito hotéis – normalmente conseguem apenas contratos de dez anos. Mas o projeto de Omã supostamente assumiu um compromisso de três décadas. Os desenvolvedores tendem a conceder esses termos a gigantes como Hilton ou Marriott, cuja escala lhes permite reduzir custos e atrair clientes de maneiras que os Trumps nunca poderiam.

Nos meses após a reeleição de Trump, Donald Jr. e Eric assinaram uma blitz de acordos de licenciamento com a mesma empresa saudita, para grandes projetos em Riad, Jeddah, Dubai e Doha. Dado que a família reconheceu ter tentado por décadas plantar a bandeira de Trump no Golfo, esses mega-negócios são inconcebíveis sem a presidência de Trump.

Quanto eles estão pagando? Após a pandemia, o desempenho financeiro do campo de golfe de Dubai se estabilizou. Trump relatou em seus últimos três formulários de divulgação anual que a administração do curso lhe pagou US$ 1.283.889, US$ 1.109.950 e US$ 1.078.967. Ele agora pode ganhar pelo menos um milhão de dólares por ano, desde que Sajwani renove o contrato de gestão – e Sajwani seria tolo em cancelar enquanto Trump for presidente. Estimei que Trump, até o final de seu segundo mandato, terá ganhado mais de nove milhões de dólares com a gestão desse curso.

Especialistas da indústria do golfe dizem que, na verdade, a Organização Trump apenas supervisiona as operações locais do clube e provavelmente fica com mais de oitenta por cento dessas taxas como lucro. Isso renderia a Trump cerca de US $ 7,2 milhões. Além disso, as taxas de licenciamento do campo de golfe de Dubai, que Trump relatou em seus três últimos formulários de divulgação, totalizaram US$ 9,7 milhões; Muito desse dinheiro provavelmente vem de sua parte nas vendas de condomínios ao redor do campo. Essas taxas geralmente são quase todas lucrativas.

Os novos acordos de Trump no Golfo são ainda mais lucrativos. Embora o projeto de Omã não esteja programado para ser inaugurado até 2028, Trump relatou em seus três formulários de divulgação anual mais recentes um total de US$ 8,8 milhões em receita de licenciamento dele; Presumivelmente, isso inclui uma parte das pré-vendas de vilas.

Ele também administrará novos campos de golfe em Mascate, Riad e Doha; extrapolando a partir do de Dubai, esses três poderiam gerar mais de US$ 24 milhões em lucro nos primeiros dez anos. (Valor presente: US$ 19 milhões.) Além disso, o nome de Trump ficará pendurado em outros quatro novos projetos de condomínios ou vilas, em Riad, Jeddah, Dubai e Doha. Tomando a média de suas taxas de licenciamento de projetos semelhantes em Dubai e Mascate, podemos estimar que cada um traz nove milhões de dólares em lucro nos primeiros três anos de vendas – para um total de US $ 36 milhões. (Ele recentemente relatou cinco milhões de dólares em taxas de licenciamento apenas alguns meses depois de anunciar o projeto Dar Al Arkan em Dubai, sugerindo lucros ainda maiores.)

Outro prêmio serão as taxas de administração e licenciamento de hotéis planejados nos projetos em Dubai e Mascate. Como os Trumps nunca haviam administrado um hotel no exterior antes, olhei para a receita de um hotel da marca Trump em Honolulu. Antes de seus proprietários anotarem seu nome, normalmente lhe restava cerca de dois milhões de dólares por ano em taxas de licenciamento e administração, de acordo com seus formulários de divulgação financeira. Assumindo acordos de trinta anos em ambos os hotéis do Golfo e extrapolando o modelo havaiano, gerenciar os dois hotéis para o prazo completo pode render US $ 120 milhões em taxas.

Para detalhar os resultados financeiros de Trump, conversei com Dan Wasiolek, analista de hospitalidade da Morningstar, uma empresa de pesquisa de investimentos. (Ele está disposto a falar publicamente sobre as finanças da Organização Trump; muitos preferem evitar a ira do presidente.) Wasiolek me disse que uma margem de lucro típica em taxas de administração de hotéis é de cerca de sessenta e cinco por cento. Isso renderia a Trump US $ 78 milhões (valor presente: US $ 42 milhões) – mas ele provavelmente ganhará muito mais, porque parte disso é receita de licenciamento com todos os lucros. Ao todo, os projetos do Golfo que a Organização Trump assinou desde 2022 valem pelo menos US$ 105,8 milhões.

Ganho estimado: US$ 105,8 milhões

Total acumulado: US$ 678,5 milhões

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O JATO PARTICULAR

Em maio, o presidente voltou de visitas formais de Estado à Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos e Catar com seu acordo mais incomum até agora, sem qualquer pretensão de venda. Ele anunciou que o emir do Catar concordou em fazer um “presente gratuito” de um Boeing 747-8 real para uso de Trump como um jato presidencial chamativo. Trump caracterizou a transferência como uma bênção para os contribuintes americanos: a Força Aérea manteria a propriedade do avião até que ele deixasse o cargo. No entanto, Trump também disse que o Pentágono passaria o jato para sua fundação de biblioteca presidencial. Esse “presente gratuito” parecia um favor pessoal o suficiente para que o Emir solicitasse um memorando de entendimento confirmando que é uma doação de um governo para outro, a fim de protegê-lo de alegações de suborno. Ele também quer por escrito que o Catar não propôs a transferência e a fez apenas a pedido do presidente. (Um funcionário do Catar me disse que as negociações estão em andamento.)

No final, Trump pode nunca conseguir aproveitá-lo. Atualizar o avião para atender aos requisitos de segurança presidencial pode custar mais de um bilhão de dólares, o que normalmente exigiria apropriação pelo Congresso, e o trabalho pode não ser concluído antes de Trump deixar o cargo. Ainda assim, em 21 de maio, o secretário de Defesa Pete Hegseth anunciou que havia aceitado o jato.

Os catarianos compraram o avião da Boeing há treze anos. Seu preço de tabela era de US $ 367 milhões. O Times informou que poderia vender no mercado de jatos usados por cento e cinquenta milhões. Karoline Leavitt, secretária de imprensa da Casa Branca, me disse em um e-mail que “qualquer presente dado por um governo estrangeiro é sempre aceito em total conformidade com todas as leis aplicáveis”. Mas é risível sugerir que o jato teria sido oferecido a qualquer presidente, menos a Trump. Talvez os governantes do Golfo vejam essas transações como uma forma de seguro – uma maneira de evitar o tipo de dificuldade que se abateu sobre o Catar durante o primeiro governo de Trump. Os pagamentos também podem ter comprado boa vontade. Trump, perto de Mohammed bin Salman na recente viagem à Arábia Saudita, anunciou inesperadamente que encerraria as sanções contra a Síria – atualmente lideradas por um ex-combatente da Al Qaeda que está tentando provar que se reformou. “Oh, o que eu faço pelo príncipe herdeiro”, Trump refletiu em voz alta. Durante seu primeiro mandato, Trump decepcionou os governantes árabes do Golfo ao se recusar a retaliar contra seu inimigo regional, o Irã, após um ataque à instalação de processamento de petróleo saudita em Abqaiq. Em junho, quando Trump ordenou ataques aéreos contra o Irã, os monarcas árabes certamente aplaudiram.

Ganho estimado: US$ 150 milhões

Total acumulado: US$ 828,5 milhões

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TRUMP HOTEL HANÓI

Em setembro de 2024, com as pesquisas prevendo o provável retorno de Trump ao cargo, Tô Lâm, secretário-geral do Partido Comunista do Vietnã, visitou Nova York e despachou um membro do Comitê Central para fechar um acordo de resort de Trump. O membro do Comitê Central supervisionou a assinatura de um acordo entre o comitê do Partido da província de Hung Yen e um consórcio de investidores organizado pela Organização Trump. No mesmo dia, Trump tirou um tempo da campanha para se juntar a Eric na assinatura de um acordo com uma empresa vietnamita, conhecida por seus parques de escritórios, que construirá a propriedade e pagará aos Trumps pelo uso de seu nome. O empreendimento planejado, com um custo projetado de US$ 1,5 bilhão, incluirá um hotel, residências e cinquenta e quatro buracos de golfe, ocupando uma área três vezes maior que o Central Park. Parece ser o maior empreendimento da marca Trump no mundo.

As taxas anteriores de Trump sobre as importações da China estimularam as empresas a mudar as operações para o Vietnã, e as exportações para os EUA agora respondem por cerca de um terço da economia do Vietnã. As tarifas protecionistas de Trump, portanto, representam uma ameaça e uma oportunidade para o Vietnã, dando-lhe um incentivo singular para cultivar sua boa vontade.

Talvez com isso em mente, as autoridades vietnamitas aceleraram o projeto do resort, ignorando as leis e procedimentos locais. Em uma carta obtida pelo Times, as autoridades vietnamitas disseram que estavam acelerando o projeto porque está “recebendo atenção especial do governo Trump e do presidente Donald Trump pessoalmente”.

Esse acordo teria acontecido dessa forma se Trump tivesse se aposentado em Mar-a-Lago em 2021? Improvável. Em seu formulário de divulgação financeira mais recente, Trump relatou cinco milhões de dólares em receita inicial com o licenciamento de seu nome para o projeto, que deve ser inaugurado em 2027. A enorme escala do empreendimento e o caráter único do mercado vietnamita dificultam a projeção de lucros. Mesmo que o acordo se estenda por apenas dez anos e a Organização Trump ganhe apenas tanto a cada ano quanto nos primeiros meses, isso será de cinquenta milhões de dólares. (Valor presente: US$ 40 milhões.) A julgar por outros acordos de licenciamento de Trump, os lucros reais provavelmente serão maiores.

Em julho, Trump disse que havia chegado a um acordo comercial provisório com o Vietnã. Ele vinha ameaçando uma tarifa de quarenta e seis por cento, mas disse que o novo acordo reduziu para vinte por cento. Os vietnamitas, contradizendo-o, insistiram que estão negociando uma taxa ainda mais baixa.

Ganho estimado: US$ 40 milhões

Total acumulado: US$ 868,5 milhões

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O APERTO CORPORATIVO

Em um artigo de revisão da lei de 2016, Susan Seager, advogada da Primeira Emenda e professora da Universidade da Califórnia, Irvine School of Law, descreveu Trump como um “perdedor por difamação”. Nas últimas cinco décadas, ele perdeu ou retirou uma dúzia de processos contra empresas de mídia e não conseguiu cumprir muitas outras ameaças. O punhado de reclamações que ele apresentou depois de deixar a Casa Branca parecia certo de terminar da mesma forma. Na primavera passada, por exemplo, ele processou a ABC News por difamação porque seu âncora George Stephanopoulos disse que um tribunal havia considerado Trump “responsável por estupro”. O tribunal considerou Trump responsável por abusar sexualmente e difamar E. Jean Carroll, e o juiz enfatizou que Carroll não deixou de provar “que o Sr. Trump a ‘estuprou’ como muitas pessoas geralmente entendem a palavra”. Para ganhar seu processo, Trump teria que provar que Stephanopoulos falou com “malícia real” – um fardo aparentemente intransponível.

Mas após a eleição, a ABC News, uma unidade da Disney, resolveu abruptamente o caso. Confrontando um demandante que agora detinha enorme influência sobre sua futura regulamentação, a Disney concordou em pagar quinze milhões de dólares à fundação da biblioteca presidencial de Trump – a mesma organização sem fins lucrativos que presumivelmente assumirá a propriedade do jato do Catar.

Trump também processou a Meta, empresa controladora do Facebook e do Instagram. Depois de 6 de janeiro de 2021, a Meta, tendo concluído que ele havia usado suas plataformas para incitar a violência, suspendeu suas contas. A tênue alegação de seu processo era que a Meta havia de alguma forma violado seus direitos da Primeira Emenda ao ceder à pressão de autoridades democratas. No entanto, um mês após o pagamento da ABC, a Meta também fez um acordo, pagando US$ 22 milhões à “biblioteca” de Trump. Então X, anteriormente conhecido como Twitter e agora propriedade de Elon Musk, supostamente pagou cerca de dez milhões de dólares para resolver um processo semelhante. (X não disse se a empresa está pagando a organização sem fins lucrativos ou o próprio Trump.) Em julho, a CBS News, uma unidade da Paramount, concordou em pagar à organização sem fins lucrativos dezesseis milhões de dólares para resolver um processo sobre quais trechos de uma entrevista com Kamala Harris ela havia escolhido transmitir.

Especialistas em direito de mídia consideraram ridículas todas as alegações recentes de Trump. Trump parece ser o primeiro presidente em exercício ou candidato presidencial na história americana a processar por calúnia ou difamação. Tais disputas nunca poderiam ser justas – um presidente em exercício tem muito poder sobre qualquer réu. “Nenhuma dessas empresas teria feito um acordo se Trump não fosse presidente e exercesse poder sobre fusões, regulamentações e contratos governamentais”, disse Seager. No entanto, a maioria dos assentamentos, como o jato do Catar, foi paga à fundação de Trump. Eles devem contar como lucros pessoais?

Vinte e cinco anos atrás, o presidente Bill Clinton sofreu um escândalo épico relacionado a uma contribuição muito menor para uma organização sem fins lucrativos semelhante. Denise Rich, uma doadora democrata, doou quatrocentos e cinquenta mil dólares para sua fundação de biblioteca presidencial, e Clinton, em seu último dia no cargo, perdoou seu ex-marido, Marc Rich, um sonegador de impostos e sonegador de sanções que fugiu para a Suíça. Os presidentes George W. Bush, Obama e Biden seguiram procedimentos mais rígidos para evitar qualquer aparência de venda de perdão, mesmo para doações de campanha. Trump não teve tais escrúpulos. O Times informou que ele perdoou Paul Walczak, outro rico sonegador de impostos, logo depois que a mãe de Walczak pagou um milhão de dólares para participar de um evento de arrecadação de fundos para Trump. O pedido de perdão de Walczak teria citado as contribuições de sua mãe para Trump e outros republicanos.

Os pagamentos de Walczak, no entanto, eram fundos políticos, que os políticos não podem usar como cofrinhos pessoais. As fundações de bibliotecas presidenciais têm muito menos restrições. O conselho da fundação da biblioteca Trump é composto por um de seus advogados, um de seus filhos e um de seus genros. A fundação precisa apenas aderir ao propósito declarado em seus artigos de incorporação: “Preservar e administrar o legado do presidente Donald J. Trump”. Harvey P. Dale, que dirige o Centro Nacional de Filantropia e Direito da Faculdade de Direito da NYU, me disse que a fundação de Trump não poderia simplesmente transferir seu dinheiro para Trump ou seus filhos. Mas poderia pagar para Trump viajar pelo mundo. Pode até ser capaz de pagá-lo diretamente, como consultor. (Afinal, quem sabe melhor como administrar seu legado?) Trevor Potter, presidente da organização sem fins lucrativos Campaign Legal Center e ex-presidente republicano da FEC, disse-me que a fundação de Trump “constituirá uma conta adicional que o ex-presidente controlará e poderá usar para beneficiar seu estilo de vida pós-presidencial”. É por isso que contei o jato do Catar como lucro pessoal. O mesmo se aplica aos pagamentos de liquidação.

Com outro gigante da mídia, a Amazon, os Trumps trabalharam mais diretamente. Em dezembro, durante um jantar em Mar-a-Lago, Melania Trump apresentou a Jeff Bezos, presidente da Amazon, um documentário que ela esperava produzir sobre seu retorno à Casa Branca. A competição pelos direitos foi flácida: o Wall Street Journal informou que a Disney havia oferecido quatorze milhões de dólares; Netflix e Apple se recusaram a licitar. Mas a Amazon concordou em pagar quarenta milhões de dólares. É claro que ex-presidentes e suas esposas rotineiramente ganham adiantamentos gigantescos por memórias. No entanto, os primeiros casais costumam esperar até deixarem o cargo para abrir esses leilões, evitando a aparência de que podem estar vendendo influência. O negócio de data center da Amazon e a empresa de viagens espaciais Blue Origin de Bezos recebem bilhões de dólares em contratos governamentais. A parte de Melania Trump no pagamento da Amazon é de cerca de US $ 28 milhões.

Ganho estimado: US$ 91 milhões

Total acumulado: US$ 959,5 milhões

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VERDADE SOCIAL

Em outubro de 2021, Trump anunciou um plano para lançar sua própria plataforma de mídia social, Truth Social. O mercado de mídia social estava lotado. No entanto, Trump, que formou uma empresa de fachada para a plataforma, disse que já havia concordado com uma fusão lucrativa. Sua empresa de fachada estava se combinando com a Digital World Acquisition Corp., um artifício financeiro chamado empresa de aquisição de propósito específico. spac s,uma moda passageira de Wall Street na época, também são conhecidas como empresas de cheque em branco. O patrocinador de um spac levanta capital por meio de uma oferta pública inicial de ações em um navio vazio que não opera nenhum negócio. A oferta vende apenas uma promessa de que o spac usará seu financiamento para comprar algum empreendimento atraente. A Digital World, chefiada por um financista de Miami amigo de Trump, levantou US$ 293 milhões e concordou em colocar esse dinheiro em uma fusão com a Truth Social. A empresa combinada, agora chamada Trump Media & Technology Group, entregou a Trump uma participação de cerca de sessenta por cento e o nomeou seu presidente. Sua participação nos US$ 293 milhões foi equivalente a US$ 175 milhões. (Em um comunicado à imprensa, a Trump Media projetou que, no mercado de ações, a empresa combinada valeria US$ 1,7 bilhão, fazendo com que a participação do presidente valesse mais de um bilhão de dólares.)

Em retrospecto, essa cadeia de promessas parece um divisor de águas na evolução de Trump de construtor a artista, de arremessador a empresário político. Em cada estágio, ele vendeu produtos cada vez mais difíceis de medir ou tocar.

Qualquer dinheiro que o presidente ganhe com a Trump Media depende, sem dúvida, de seu status como ex-comandante-em-chefe e atual. A base de clientes da empresa é o movimento MAGA. E Trump divulga declarações presidenciais jornalísticas exclusivamente por meio do Truth Social, explorando sua posição pública para chamar a atenção para sua plataforma privada. Mas quanto desses aparentes US$ 175 milhões Trump pode embolsar é uma questão mais complicada. O valor de mercado da Trump Media girou com o preço de suas ações, variando de seis bilhões de dólares a US$ 1,6 bilhão.

A Trump Media perdeu mais de quatrocentos milhões de dólares no ano passado e, em cada um dos últimos quatro trimestres, a empresa gerou apenas cerca de um milhão de dólares ou menos em receita. Nunca compartilhou um plano convincente para tornar a Truth Social lucrativa. Os investidores institucionais chamam isso de ação meme; ou seja, o preço das ações da Trump Media flutua com os sentimentos dos pequenos investidores sobre Trump, independentemente de qualquer valor subjacente. Se Trump tentasse sacar, sem dúvida desencadearia uma debandada que atropelaria o preço das ações antes que ele pudesse fugir com muito.

Na primavera passada, pedi a Dubinsky, o contador forense, que estimasse quanto a Truth Social havia acrescentado à riqueza de Trump. Aplicando métricas usadas para avaliar outras empresas de mídia social, como usuários diários (tem cerca de quatrocentos mil), Dubinsky colocou o valor da participação de Trump entre quatro milhões e vinte milhões de dólares. Embora ele considerasse vinte milhões “muito generosos”, para ser caridoso, ele sugeriu adicionar outros cinco milhões, colocando a participação de Trump em cerca de US $ 25 milhões. Ele comentou: “Eu pessoalmente nunca investiria nisso”. (Em resposta a perguntas detalhadas, o Trump Media & Technology Group se recusou a responder e ameaçou processar.)

Ganho estimado: US$ 25 milhões

Total acumulado: US$ 984,5 milhões

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1789 CAPITAL

Em 31 de janeiro, o Ned’s Club, uma rede de clubes sociais de luxo com escritórios em Londres, Nova York e Doha, abriu um posto avançado perto da Casa Branca. A Ned’s é de propriedade do investidor Ronald Burkle, um doador democrata, que também é presidente e acionista majoritário da Soho House, uma espécie de empresa irmã. O Washington Ned’s é uma joint venture com Michael Milken, o financista que foi condenado em 1990 por fraude de valores mobiliários e perdoado em 2020 por Trump. Kellyanne Conway, ex-conselheira de Trump, faz parte do comitê de membros do clube. O secretário de Comércio Howard Lutnick, o secretário do Tesouro Scott Bessent e o ex-secretário do Tesouro Steven Mnuchin foram vistos lá.

Os membros regulares pagam uma taxa de inscrição de cinco mil dólares mais cinco mil dólares por ano; Os membros da elite podem pagar até cento e vinte e cinco mil dólares adiantados e vinte e cinco mil por ano pelo acesso a todos os locais da Ned’s e da Soho House. O D.C. Ned’s, que ocupa os três primeiros andares de um edifício histórico, tem um deck arborizado na cobertura com vista para o Mall, três restaurantes e uma biblioteca espaçosa que serve coquetéis à noite.

Em abril, Donald Jr. circulou planos para um clube rival, o Poder Executivo, que inicialmente limitaria seu número de membros a duzentas pessoas e cobraria uma taxa de iniciação de até meio milhão de dólares. Uma pessoa envolvida no clube me disse que vinte “membros fundadores” pagaram a taxa de meio milhão de dólares; os membros regulares pagavam cerca de cem mil. Donald Jr. formou o clube com seu amigo Omeed Malik, que é financista, doador de Trump e membro de Mar-a-Lago; Zack e Alex Witkoff, filhos do velho amigo do presidente Trump e atual enviado diplomático Steve Witkoff; e Christopher Buskirk, um escritor conservador que também é associado de Malik. Malik disse ao Washington Post que os amigos da campanha de Trump em 2024 “queriam poder recuperar o atraso quando nossos caminhos se cruzaram em D.C.”, acrescentando que os fundadores do Poder Executivo buscavam uma “experiência comparável aos melhores clubes sociais do mundo”. Ele disse que seus membros de elite não precisam pagar pelo acesso porque “já estão conectados”. Ele chamou o nome do clube de “ironia”.

Como Donald Jr. e seus parceiros planejam competir contra Ned? Malik, além de oferecer uma atmosfera amigável ao MAGA, prometeu barrar jornalistas e lobistas. (Uma exceção foi feita para Jeff Miller, um lobista que é amigo dos fundadores e pagou meio milhão.) A pessoa envolvida também disse que o Poder Executivo recrutou um chef renomado e uma equipe da Carriage House, um clube em Palm Beach. Malik disse ao Washington Post que o clube fornecerá várias áreas de lounge e um mezanino V.I.P. seção, criando a atmosfera de uma mansão elegante. O New York Post informou que o Poder Executivo gastou dez milhões de dólares em arte. No entanto, é difícil imaginar toda essa opulência no local que os sócios alugaram: um espaço subterrâneo de nove mil pés quadrados sob um condomínio nada excepcional em uma avenida movimentada em Georgetown, ao lado de um TJ Maxx e um escritório do Departamento de Veículos Motorizados. Até março, o espaço abrigava uma série de bares que lutavam para impedir a entrada de bebedores menores de idade.

O Poder Executivo realizou uma abertura suave para os fundadores em junho e depois fechou novamente para o verão, para fazer as reformas finais. Talvez o novo clube tenha conseguido um milagre no design de interiores. Mesmo assim, seu maior atrativo é certamente a oferta de intimidade com a família do presidente e seus associados. A abertura suave atraiu pelo menos sete secretários de gabinete.

A participação de Donald Jr. no Poder Executivo não foi divulgada, e os resultados financeiros do clube são difíceis de prever. (Sua capacidade de atrair membros depois que Trump deixa o poder executivo real é ainda mais especulativa.) A pessoa envolvida me disse que os fundadores viam o clube como um “projeto de vaidade social”, comparável à maneira como muitas pessoas ricas se interessam pelas artes, e “não um empreendimento lucrativo”. Ainda assim, as duzentas associações já foram vendidas. Se vinte membros fundadores pagaram meio milhão de dólares e o restante pagou cem mil dólares, o Poder Executivo já gerou vinte e oito milhões. Uma reforma de luxo do espaço, mesmo com o custo extravagante de mil dólares por metro quadrado, ainda deixaria mais de dezenove milhões. Dado que a associação com os Trumps e seu círculo define o clube, Donald Jr. seria tolo em esperar menos de um quinto de quaisquer lucros. Isso equivaleria a mais de US $ 3,8 milhões antes da abertura do clube. Mas a pessoa envolvida, listando vários custos, argumentou fortemente que administrar um clube sofisticado provavelmente queimará essa quantia rapidamente. Até que seja aberto, então, os lucros do Poder Executivo permanecem hipotéticos.